研究报告-智通财经网

　　高盛：升上海医药(02607)目标价至10.63 港元 维持“沽售”评级

　　上海医药首季收入同比增长6.4%至753亿元人民币(下同)，基本符合该行及市场预期。盈利同比增长6.4%至14亿元，符合该行预期。

　　瑞银：渣打集团(02888)首季业绩胜预期 上调目标价至227.4港元

　　渣打集团首季拨备前经营溢利及除税前溢利分别较市场预期高出13%及14%，同比增长17%及18%，表现优于预期。

　　该行预计集团收入增长将在今年底前逐步加速，主要因基数较低、精致品味风格流行，以及Miu Miu门店净增长与Prada精选旗舰店开业。

　　大摩：降中国中免(01880)目标价至77港元 海南免税销售增长较预期慢

　　公司正调整上海及北京机场免税店，预计于今年次季至第三季完成，进度较预期慢。公司亦正整合线上平台，转型期间销售或面临风险。

　　大摩：降中国软件国际(00354)评级至“减持” 大削目标价至2.6港元

　　尽管管理层指引AI相关收入在2026年将增长70%以上，但非AI业务(主要是IT外包)在2025年仍占总收入超过80%，预计2026年收入及毛利率均可能面临下跌。

　　赣锋锂业(01772)目标价由35港元上调至60港元，评级“沽售”；天齐锂业(09696)目标价由26港元上调至48港元，评级“沽售”。

　　该行料市场对业绩反应正面，次季至今市场活动虽按季温和放缓，但保持韧性; 予港交所“中性”评级，目标价450港元。

　　美银证券：升先导智能(00470)目标价至64港元 公司指引毛利率改善

　　花旗认为，建行首季拨备前利润表现优于该行预期，盈利增长符合预期，在大型银行中分别排名第二及第三。

　　该行认为，海外市场为精锋医疗的主要增长动力，目前于55个国家及地区取得注册批准。然而，全球紧张局势可能减缓公司的市场渗透。

　　瑞银：予中国银行(03988)“买入” 评级 料市场对首季业绩反应正面

　　瑞银预计，市场对业绩反应正面; 予中国银行“买入”评级; 目标价5.9港元。

　　瑞银：长飞光纤光缆(06869)季绩逊市场预期 但看好未来数季盈利增长

　　维持长飞光纤光缆(06869)盈利预测及目标价290港元不变; 维持“买入”评级。

　　花旗：华润置地(01109)拟透过REIT分拆两个购物中心 列行业首选

　　花旗：对中国海外发展(00688)开启正面催化观察 料次季销售持续强劲

　　今年首季销售强劲，达511亿元人民币，同比增长11%。该行预期在3月强劲销售后，次季销售将持续强劲。

　　该行认为，这反映旅游需求的强劲势头，因中东冲突下，澳门可能受惠于中国旅客将长途旅行转向短途旅行。

　　高盛：上调信达生物(01801)目标价至105.94港元 评级“买入”

　　强劲增长主要受玛仕度肽等产品组合扩张，以及新纳入国家医保目录的产品所带动。

　　强劲增长主要受玛仕度肽等产品组合扩张，以及新纳入国家医保目录的产品所带动。

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